高频数据波动率模型研究与实证 ——基于Realized Garch模型

论文摘要

随着国内期权市场的日益发展,期权这一金融衍生品逐渐成为国内市场上的重要的投资和风险管理工具。近年来波动率作为期权的核心定价要素和感知变量,一直受到业界和学术界的广泛研究和讨论。另外高频数据的获取加深了波动率的研究层次,人们对于波动率的认知超越了基于日收盘价计算的历史波动率,开始更多地关注日内的更高频的价格波动情况。本文主要在对Realized Garch模型以及基础Garch模型的内部结构作出分析比较的基础上,针对国内期货市场上的螺纹钢期货产品做实证研究,比较由于模型的结构不同带来的波动率预测效果差异。另外,为了进一步考虑了波动率研究的实际意义,本文分别利用Garch模型与Realized Garch模型预测的波动率结果作为期权对冲波动率,然后采用五分钟频率的动态对冲方式进行期权复制,比较两者的对冲效果。对冲结果显示Realized Garch模型由于对新的价格波动信息纳入程度较高,预测的波动率变化比Garch模型的结果更接近于真实波动率,整体的对冲效果也优于Garch模型。

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第一章绪论

1.1 研究背景及目的

1.2 研究现状

1.2.1 波动率特征相关研究

1.2.2 波动率模型的相关研究

1.2.3 Realized Garch模型的发展

1.3 研究目的

1.4 研究意义

1.5 本文的创新点

第二章波动率研究的理论基础

2.1 波动率的定义与分类

2.1.1 实际波动率

2.1.2 历史波动率

2.1.3 隐含波动率

2.1.4 已实现波动率

2.2 已实现波动率理论

2.2.1 积分波动率

2.2.2 不同形式的已实现波动率

2.3 波动率预测模型

2.3.1 ARMA模型（自回归平均模型）

2.3.2 ARCH模型（条件异方差模型）

2.3.3 GARCH模型（广义条件异方差模型）

第三章 Realized Garch模型

3.1 模型的构建

3.2 模型的特征与参数估计

3.2.1 非对称性

3.2.2 长记忆性

3.2.3 驱动项分解

3.2.4 参数估计

第四章实证研究

4.1 标的描述与数据选取

4.2 螺纹钢期货（RB.SHF）的波动率特征

4.3 螺纹钢期货的Garch类模型

4.4 螺纹钢期货的Realized Garch类模型

4.5 模型预测结果比较

第五章预测模型的对冲检验

第六章结论与展望

6.1 结论

6.2 不足与展望

参考文献

致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 陈静

导师: 王过京

关键词: 动态对冲,波动率,期权复制

来源: 苏州大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,贸易经济,市场研究与信息

单位: 苏州大学

分类号: F224;F724.5;F764.2

DOI: 10.27351/d.cnki.gszhu.2019.001594

总页数: 52

文件大小: 2848K

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