最优投资消费与寿险购买策略研究

论文摘要

十三届全国人大二次会议政府工作报告中指出:我国利率市场化改革正处于深化阶段。利率市场化改革使市场决定利率水平,因此利率的波动成为常态。另外,随着我国经济的发展和对外开放范围的扩大,我国金融市场渐趋完善,投资者可投资的品种进一步增加。如今投资者不再仅仅局限于在证券市场购买股票、债券等产品来获取投资收益。根据我国银行保险监督管理委员会公布的数据,近年来我国保险市场迅速发展,保险公司的寿险保费收入逐年增加,表明很多投资者将寿险产品纳入投资组合之中,通过购买寿险产品获取投资收益。与此同时,从国家统计局公布的相关数据可看出:近几年我国房地产、汽车等耐用品消费市场日新月异,房地产和汽车的购买量逐年增加。然而,传统的消费及投资组合理论研究在消费品市场领域大多局限于非耐用品市场研究,在投资品市场领域大多局限于证券市场研究,这些研究对当今投资者所面临的消费和投资环境已经不再适用。基于此,本文从两个方面开展研究:一是研究随机利率市场条件下最优投资消费与寿险购买策略。通过将随机利率和寿险购买引入消费及投资组合模型之中,使模型更加贴近于现实的投资消费环境。通过期望效用最大化理论、动态规划理论、勒让德变换等方法得到模型的显性解。运用数值模拟分析方法,分析相关变量的变化对投资者最优消费及投资组合策略的影响。该模型对于面临利率市场化和寿险投资环境的投资者如何做出最优消费和投资组合策略提供理论基础。二是研究含易腐品和不可分割耐用品的最优投资消费与寿险购买策略。通过将消费品细分为易腐品和不可分割耐用品,模型能够更好地刻画当前房地产、汽车等耐用品消费环境,寿险的引入则进一步丰富了投资者的投资组合品种,扩大了模型的适用范围。运用分类讨论思想研究了模型存在正根的条件。运用MATLAB软件进行数值模拟分析,验证了模型中投资者的投资行为与理性经济人行为一致,对现实投资者的投资行为具有理论指导意义。最后,对全文研究结论进行归纳总结,并分别对政府和家庭理财投资者提出政策建议和理财建议。

论文目录

摘要

ABSTRACT

第一章引言

1.1 研究背景及意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 经典的投资消费理论研究

1.2.2 投资对象多样化的投资消费理论研究

1.2.3 多种市场条件下的投资消费理论研究

1.2.4 文献评述

1.3 论文结构及主要内容

1.3.1 论文框架和内容安排

1.3.2 技术路线图

1.4 创新点

第二章金融随机分析的数学基础

2.1 概率空间

2.2 布朗运动

2.3 伊藤—德布林公式

2.3.1 关于布朗运动的伊藤—德布林公式

2.3.2 关于伊藤过程的伊藤—德布林公式

2.4 多个过程的伊藤—德布林公式

2.4.1 二维伊藤—德布林公式

2.4.2 伊藤乘积法则

2.5 不确定性的动态规划方法

第三章随机利率市场条件下最优投资消费与寿险购买策略

3.1 市场条件与模型建立

3.2 HJB方程的推导与勒让德（Legendre）变换

3.3 最优投资消费与寿险购买策略

3.4 数值模拟分析

第四章含易腐品和不可分割耐用品的最优投资消费与寿险购买策略

4.1 市场条件与模型建立

4.2 HJB方程的推导

4.3 最优投资消费与寿险购买策略

4.4 数值模拟分析

第五章结论与建议

5.1 结论

5.2 建议

5.2.1 政府政策建议

5.2.2 家庭理财投资者建议

参考文献

附录

攻读硕士学位期间成果

后记

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 李潇俊

导师: 郭文旌

关键词: 投资消费,随机利率,寿险购买,不可分割耐用品,动态规划原理

来源: 南京财经大学

年度: 2019

分类: 基础科学,经济与管理科学

专业: 数学,宏观经济管理与可持续发展,保险

单位: 南京财经大学

分类号: F224;F842.6

DOI: 10.27705/d.cnki.gnjcj.2019.000155

总页数: 67

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