非控股大股东退出威胁能降低企业代理成本吗

论文摘要

非控股大股东可以对控股股东的控制权私利行为和管理层的机会主义行为产生有效的制约。传统研究认为,非控股大股东通过监督机制和退出机制来实现公司治理,但对退出威胁机制的作用关注不足。本文以1999-2015年中国沪深A股26 485个观察样本为研究对象,分析了非控股大股东退出威胁对企业代理成本的影响机理,并考察了退出威胁在股权分置改革、股价崩盘风险和股市行情等情境下的治理效应。研究发现,非控股大股东退出威胁可以有效降低企业的两类代理成本。平均来说,退出威胁每上升一个标准差,第一类代理成本会降低0.68个百分点,第二类代理成本会降低0.14个百分点,该结论在控制内生性问题之后依然稳健;退出威胁之所以能发挥治理作用,是因为管理层和控股股东在乎公司股价;进一步检验表明,在股权分置改革之后、股价崩盘风险越高或当股市处于熊市阶段时,退出威胁的治理效应更强。本文揭示了退出威胁机制在公司治理中的重要作用,对监管层和投资者都有重要参考价值。

论文目录

文章来源

类型: 期刊论文

作者: 陈克兢

关键词: 代理成本,退出威胁,非控股大股东,公司治理

来源: 南开管理评论 2019年04期

年度: 2019

分类: 经济与管理科学

专业: 企业经济,金融,证券,投资

单位: 东北财经大学会计学院

基金: 国家自然科学基金项目（71802043,71772029）,教育部人文社会科学研究基金项目（18YJC630007）资助

分类号: F832.51;F275

页码: 161-175

总页数: 15

文件大小: 1853K

下载量: 2489

相关论文文献

• [1].党组织参与公司治理对股权集中度与债务代理成本的影响研究[J]. 企业改革与管理 2020(10)
• [2].代理成本及弹性信息披露对审计意见的影响[J]. 中国会计评论 2016(03)
• [3].上市公司股东大会“法定数”制度应缓行——兼论《证券法(修订草案)》的相关规定[J]. 证券法苑 2017(02)
• [4].上市公司高管任期与代理成本[J]. 环球市场信息导报 2015(11)
• [5].融资结构和代理成本的实证研究——基于河南省国有控股上市公司的经验数据[J]. 当代经济 2018(11)
• [6].董事会特征与公司代理成本间的动态关系——基于动态内生性的经验研究[J]. 郑州航空工业管理学院学报 2014(02)
• [7].我国上市公司股权结构对债务代理成本影响的实证研究[J]. 税务与经济 2014(04)
• [8].博弈论视角下的债务代理成本研究[J]. 时代金融 2013(30)
• [9].第三类代理成本对财务控制的影响及对策[J]. 黑龙江对外经贸 2011(02)
• [10].第三类代理成本对财务控制的影响及对策[J]. 黑龙江对外经贸 2011(03)
• [11].关于代理成本影响因素的文献综述[J]. 东方企业文化 2011(04)
• [12].财务监督体制下国有垄断企业四类代理成本分析与测算[J]. 当代财经 2011(09)
• [13].代理成本、公司治理与非效率投资[J]. 价值工程 2019(30)
• [14].股权激励、代理成本与公司业绩——基于两种代理成本的中介效应检验[J]. 湖湘论坛 2017(03)
• [15].两职结构改变对管理层两类代理成本的影响分析[J]. 当代财经 2017(09)
• [16].股权结构与代理成本关系的实证研究——基于2011年我国主板上市公司数据的研究[J]. 金融经济 2014(10)
• [17].内部控制、外部审计与债务代理成本——基于我国中小企业板上市公司的经验证据[J]. 会计之友 2014(29)
• [18].资本结构对代理成本影响理论分析[J]. 现代商贸工业 2011(11)
• [19].高额现金代理成本效应及其影响因素实证研究[J]. 财会通讯 2011(29)
• [20].上市公司股权代理成本影响因素研究综述[J]. 科技和产业 2010(10)
• [21].负债代理成本影响因素实证分析——来自我国上市公司的证据[J]. 财会通讯(学术版) 2008(04)
• [22].风险投资对上市公司代理成本的影响研究[J]. 郑州大学学报(哲学社会科学版) 2019(05)
• [23].金融关联对上市公司盈余管理的影响研究——代理成本的中介作用[J]. 贵州财经大学学报 2018(01)
• [24].异地独董对第一类代理成本影响的实证分析[J]. 统计与决策 2018(04)
• [25].媒体报道能够降低代理成本吗[J]. 财会月刊 2017(33)
• [26].上市降低了国有企业的股权代理成本吗?[J]. 财经研究 2013(02)
• [27].机构投资者持股稳定性对代理成本的影响[J]. 证券市场导报 2013(09)
• [28].论公司代理成本研究架构的理论演进——兼谈我国上市公司两类代理成本问题[J]. 河北经贸大学学报 2009(04)
• [29].浅谈现代公司代理成本的形成及其应对[J]. 纳税 2018(15)
• [30].中小企业履行社会责任能够降低代理成本吗?[J]. 财会通讯 2018(30)

标签：代理成本论文;  退出威胁论文;  非控股大股东论文;  公司治理论文;