基于实物期权的光伏电站项目投资决策评价研究

论文摘要

人类由于长期使用传统能源,带来了气候变暖,大气污染,人类的健康、生活甚至生存受到严重威胁,联合国通过召开气候变化大会,先后制定了《联合国气候变化公约》和《巴黎协定》。随着清洁能源在全球推广,我国制定了自愿减排机制,为实现我国减排目标起到了重要作用。本文以西藏光伏电站项目为研究对象,将实物期权定价法与传统现金流折现法相结合,构建评估模型,通过带入研究项目的实际参数计算验证模型合理性及实物期权定价法的科学性。第一部分介绍了研究背景,简要叙述了本课题研究的理论和现实意义,研究内容及方法,实物期权在光伏发电项目投资决策中的应用;第二部分在介绍我国自愿减排机制现状后,阐述了光伏发电CCER项目的特点及投资的不确定性。,光伏电站项目投资具有广阔的发展前景,可随着“一带一路”建设在沿线国家寻找商机,投资建厂;第三部分对研究对象西藏电站的投资概况进行了介绍,对包括政府补贴在内的项目的净现值进行了计算,并做出财务指标汇总表;第四部分结合传统现金流折现法与实物期权定价法,以光伏电站项目为投资评价主体并引入相关参数,构建研究模型;第五部分将课题研究对象西藏光伏电站实际相关数据应用代入构建的评价模型中,进行验证以得出的结论,证明该项目通过这种模型计算得到的项目价值相较于只用传统方法计算的净现值更大,从中看出结合实物细选定价模型进行投资,项目决策评估更加科学,完善;第六部分得出研究结论即实物期权定价法,能有效弥补净现值等传统评估方法的不完整性,使投资者能利用更准确的信息进行投资决策。B-S模型由于对格波动没有限制,使用该模型计算符合我国自愿减排机制。项目投资者应充分考虑项目获得备案签发的概率及其对效益产生的影响。通过研究提出应把项目的经济价值和社会效益统筹考虑同等对待、理论学术界和企业界应加快对实物期权理论研究及实际应用步伐等建议。

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摘要

ABSTRACT

1 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究意义

1.2.1 研究的理论意义

1.2.2 研究的现实意义

1.3 技术路线、主要内容及研究方法

1.3.1 技术路线

1.3.2 主要内容

1.3.3 研究方法

1.3.4 拟解决的主要技术问题

1.4 文献综述及发展趋势

1.4.1 项目投资决策评价研究综述

1.4.2 实物期权研究综述

1.4.3 实物期权在项目投资决策中的应用

2 自愿减排项目及CCER项目的期权特性

2.1 自愿减排机制项目

2.2 光伏电站CCER项目的期权特性

2.2.1 光伏电站项目的发展现状及特点

2.2.2 光伏电站CCER项目投资的特点

2.2.3 光伏电站CCER项目投资的不确定性

3 光伏电站项目介绍及净现值分析

3.1 光伏电站项目介绍

3.2 光伏电站项目的净现值计算

3.2.1 售电及政府补贴收入

3.2.2 光伏电站项目的成本

3.2.3 光伏电站项目的净现值（NPV）

4 光伏电站CCER项目投资价值评价模型

4.1 构建评价模型的方法

4.1.1 传统的项目投资决策评价方法

4.1.2 实物期权定价法

4.2 构建光伏发电CCER项目价值评价模型

4.2.1 假设项目评价模型

4.2.2 光伏发电CCER项目价值分析

5 模型应用验证

5.1 验证模型项目投资评价估算值

5.2 模型验证结论

5.2.1 排除CCER收益和期权溢价的项目价值

5.2.2 排除期权溢价的项目价值

5.2.3 结合年净收益、CCER收益及期权溢价的项目总价值

5.3 风险分析

6 研究结论与建议

6.1 研究结论

6.2 研究建议

参考文献

致谢

文章来源

类型: 硕士论文

作者: 吕姣瑶

导师: 高建来

关键词: 项目投资决策,实物期权,光伏电站,净现值

来源: 天津科技大学

年度: 2019

分类: 基础科学,工程科技Ⅱ辑,经济与管理科学

专业: 数学,电力工业,宏观经济管理与可持续发展,工业经济

单位: 天津科技大学

分类号: F224;F426.61

DOI: 10.27359/d.cnki.gtqgu.2019.000277

总页数: 52

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